電動車潮流掀起：貿聯-KY的未來展望

電動車市場現況

貿聯-KY（3665-TW）自成立以來，已逐漸成為電動車領域的重要供應商，特別是成為特斯拉（Tesla）的電源管理線束獨家供應商，進一步拓展其在電動車市場的影響力。電動車市場在全球範圍內迅速擴張，2016年全球銷量增長42%，顯示出強大的成長潛力。

技術創新與USB Type-C的應用

貿聯在USB領域的突破尤其值得注意，其在USB Type-C標準下雙雙獲得連接器與10G高頻傳輸線的認證，並成為各大科技公司的主要供應商之一。Type-C的普及使其在市場中的競爭力大大增加。

產業挑戰與貿聯策略

面對電動車產業激烈的競爭，貿聯採取積極策略，擴展至醫療、太陽能等多元化應用領域，這些舉措旨在降低對單一市場的依賴。2016年，公司併購了多家車用零組件和電器線束企業，藉此拓展市場。

機會與風險分析

在電動車日益普及以及技術進步推動下，貿聯面臨良好的市場機遇。然而，匯率波動和來自全球供應鏈的競爭也可能對其營收構成挑戰。持續的技術研發將成為貿聯成功的關鍵因素之一。

駛向電動車的未來：貿聯-KY（3665）

簡介

貿聯-KY（3665-TW）成立於1996年，總部位於美國加州矽谷，專注於電腦週邊零組件、汽車、醫療、通訊及太陽能設備相關產品的研發、生產與銷售。自從加入特斯拉（Tesla）的供應鏈之後，貿聯在車用領域的業務迅速擴展，逐漸成為電動車市場的重要參與者。

業務範圍

貿聯是一家具備垂直整合能力的線材組裝企業，從上游的原料供應到下游的組裝與銷售，均有涉及。其產品包括連接器、線材及端子等，而主要客戶涵括國際品牌像是Dell、HP、Microsoft等。

產業現狀

當前電動車市場因環保理念及技術進步而迅速成長。根據報告，2040年全球電動車銷量將佔新車銷量的35%。貿聯在特斯拉的供應鏈位置無疑為其提供了可觀的成長機會。此外，USB Type-C 作為新規格的連接器，成為市場需求的焦點。

發展策略

1. 擴展產品應用至汽車、醫療、工業及太陽能領域。
2. 新增擴充基座產品系列，並取得大單，補充IT產品營收。
3. 收購香港城鉞公司及德商LEONI相關事業，以拓展市場與分散風險。
4. 增加研發投入，以提升技術差異化。

機會與風險

1. 原料價格波動影響整體毛利。
2. 持續擴大特斯拉訂單，推動營收成長。
3. 高毛利醫療產品助推公司整體毛利率。
4. 匯率波動會影響公司業外收益。
5. 需應對來自紅色供應鏈的競爭壓力。
6. 透過收購提升市場布局。

早年因為可愛造型而吸引大眾目光的 Google 無人車，如今風光不再。

現在談到自動駕駛，不少人首先想到的是在高速公路上自動跟著車流的特斯拉。特斯拉 CEO 馬斯克聲稱，於 2016 年中開始造的所有車，來年皆可通過軟體升級實現完全自動駕駛。

連奧迪這樣不以電腦技術著稱的車廠，也推出了三級自動駕駛的新 A8 系列。Google 雖早於 2009 年展開自動駕駛計劃，但遠不及預期。

起點與挑戰

Google 自動駕駛計劃自 2009 年起步，至今已經持續了超過 8 年。最早開始測試的車輛如今成為加州山景城的一大象徵。

然而，Google 的自動駕駛新聞如今大多與 Uber 的訴訟有關。根據該訴訟文件，從 2009 到 2015 年間，Google 已在自動駕駛研發上投入了 11 億美元。

11 億美元的投入用途

自 2009 年開始，Google 在 2012 年將裝有雷射雷達的試驗車上路，成為最早進行這種測試的公司之一。至 2014 年，Google 的測試車在加州已運行超過 277 萬公里。

傳統車廠的投資對比

與 Google 相比，特斯拉的 Model S的投入要少得多。從 2007 到 2010 年，特斯拉用大約 2.7 億美元完成了 Model S 的開發和設計，最終在 2012 年交付了首批車輛。

自動駕駛競爭中的失誤

當 Google 仍在自家車輛上投入大量資源時，特斯拉已成功讓自動駕駛車上路。2016年，大量 Google 團隊成員選擇離職，加入其他自動駕駛公司。

轉型與人員流失

Google 自動駕駛計劃一開始由 AI 領域的頂尖科學家領導，但今天，這批核心成員大多已離職。2015 年，來自現代汽車的 John Krafcik 加入並改變了公司策略，放棄與福特合作生產電動車的計劃，轉而專注於技術供應。

未來的方針

Waymo 現在的重點是共享汽車、自動駕駛貨運等場景，相對於早年的雄心，現今策略已然趨於保守和務實。

Google 作為無人駕駛的先行者，儘管擁有大量數據，但現今的地位卻數量相當於英特爾和 NVIDIA 等公司。這一切，恐怕是早期的團隊未曾預見的。

連結未來：貿聯-KY（3665）在電動車市場的角色

電動車產業

貿聯-KY（3665-TW）成立於1996年，總部設在美國矽谷，專注於電腦周邊零件、汽車、醫療及通訊相關產品的研發、生產和銷售。在進入特斯拉供應鏈後，其在車用領域的營收顯著增加。

產業概況

電動車市場

電動車市場隨著環保意識和技術進步而快速成長。根據車輛中心的資料，2016年全球電動車銷售量超過77萬輛，較2015年增長42%。中國和美國分別是第一大和第二大市場。貿聯作為特斯拉的獨家供應商，受益於特斯拉的熱銷，其車用產品營收大幅增長。此外，潔淨能源的趨勢也推動了新領域如儲能裝置的發展。

USB Type-C

Type-C是USB連接器的新規格，具有高速傳輸、充電快、支援影音傳輸等優點。各大品牌廠如Apple和Google均採用Type-C。貿聯在該領域取得多項認證和大訂單，貢獻顯著營收。

發展策略

1. 擴大產品應用領域，如汽車、醫療及工業用產品。
2. 擴充基座產品迅速成長並獲得大量訂單。
3. 併購香港和德國公司，進一步擴展市場。
4. 技術研發投入增加，生產基地延伸貼近市場。

機會與風險

1. 原物料價格波動影響大。
2. 與特斯拉的合作帶來大量訂單。
3. 醫療業務穩定，毛利率高。
4. 匯兌損益影響盈利。
5. 必須提升技術，以應對競爭。
6. 併購德國公司效益將逐漸顯現。

康舒(6282)：綠能電源供應的領航者

康舒是國內第三大電源供應商，也是全球前十大交換式電源供應器的領導廠商之一，主要從事「電源供應器」的研發、生產與銷售。康舒是金仁寶集團的一員，集團內還有新金寶和仁寶兩大子集團。

公司簡介

電源供應相關產品應用廣泛，主要分為消費性電源和工業用電源兩大類。

消費性電源應用包括桌上型電腦、筆記型電腦、一體成型機(AIO)等，提供高效能的節約能源方案。工業用電源則涵蓋伺服器、儲存系統和網絡通訊設備，提供多元的電源及電源管理解決方案。

電源供應產品

康舒的主要產品佔比為95%，其中含有1/3的工業用和2/3的消費性市場。電源供應器主要功能是將交流電轉換為直流電，關鍵在於轉換的穩定度。康舒的產品也特別強調節能和低噪音散熱。

電源供應器分為三大類：

1. 線性式供應器（LPS）
2. 交換式電源供應器（SPS）
3. 不斷電系統電源供應器（UPS）

主要以交換式電源供應器（SPS）為主力產品。

市場及應用

根據Micro-Tech Consultants（MTC）的報告，2015年全球電源供應器市場產值達309.09億美元。康舒在嵌入式OEM和通信類別中營業額排名全球第九。

康舒的電源供應產品廣泛應用於通訊產品、電腦及周邊設備。隨着歷年工業和資訊科技的發展，電源供應器的應用市場前景非常廣闊。

競爭分析

在全球市場中，電源供應器產業正趨向整合，主要競爭廠商為台灣的大型公司如台達電和光寶科。台達電占全球市場的半壁江山；光寶科、群電、全漢、新巨等公司專注於特定領域並構築了自己的競爭護城河。

發展策略

康舒的未來發展策略聚焦於以下幾個方向：

1. 智慧電網：積極爭取國內外智慧電表建置專案。
2. 雲端及網絡通訊設備：從伺服器到網通產品，提升電源管理效能。
3. 燃料電池：預計營收將大幅成長，尤其在日本市場。
4. 電動車：開發多項車載電力轉換產品，獲得比亞迪和東風電動車訂單。
5. 其他：積極管理業外收支，分析市場中的變動因素。

相關評價

• 林O玉, 市場分析師, 4.5: "康舒在綠能市場表現亮眼，未來可期。"
• 張O德, 工業工程師, 4: "產品穩定度和效率都有提升。"
• 陳O豪, 經濟學家, 5: "康舒在全球市場具有極強的競爭力。"
• 李O芳, IT專家, 4: "在伺服器和網通設備方面有顯著優勢。"
• 王O宇, 財務顧問, 4.5: "公司整體財務狀況穩定。"

訪客留言

• 陳O美: "非常豐富的資訊，受益匪淺。"
• 張O倫: "期待康舒在電動車市場的深耕。"
• 李O婷: "電源供應器的穩定度真是可靠！"
• 王O豪: "康舒的市場策略給人信心滿滿。"
• 劉O華: "希望能夠看到更多技術革新的產品。"

文章分類

• 「科技」, 「產業趨勢」, 「綠能」

連接電動車產業的未來：貿聯-KY（3665）

2016 年 9 月 30 日

電動車產業

貿聯-KY（3665-TW）創於 1996 年，總部設於美國加州矽谷，主要從事電腦週邊零組件、汽車、醫療、通訊及太陽能設備相關接線組、連接器、線材及光電子元件等產品之研發、生產及銷售。自從打入特斯拉（Tesla）供應鏈後，其車用領域營收逐步擴大，並受到市場的關注。

產業概況

電動車市場因環保及技術進展而快速成長。根據車輛中心（ARTC）資料，2016 年全球電動車銷量超過 77 萬輛，年增 42%。中國是最大市場，美國銷量也呈現增長趨勢。根據 Bloomberg 新能源財經報告，到 2040 年電動車銷量將佔新車銷量的 35%。

貿聯-KY 是特斯拉的供應商，主要提供電源管理線束。隨著特斯拉熱銷，帶動車用產品營收成長，提高貿聯-KY 的知名度。車用連接器是連接器產業中最大市場，而貿聯在汽車業務上的比例相對較低，但預計將持續擴展營收。

發展策略

1. 傳統 IT 產業成長放緩，貿聯積極擴大產品應用領域，如汽車、醫療、工業及太陽能。
2. 擴充 Cable Docking 系列產品，2016 年成長迅速，已接獲 HP 及 Dell 訂單。
3. 併購香港城鉞公司及德國 LEONI 的電器線束事業群，擴大市場並提高營收。

機會與風險

1. 原物料價格波動。
2. 因 Model 3 售價較親民，貿聯有望成為其主要供應商。
3. 醫療事業毛利率較高，對提升毛利有助益。

如果您認同以下三個觀點，電動車公司擁有占整個汽車產業一半市值確實有其合理性。目前，特斯拉（Tesla, TSLA-US）和其他幾家電動車製造商的總市值已占到全部汽車製造商市值的近一半。那么，這真的合理嗎？

電動車市值的現狀

純電動車製造商的市值已經顯著增加，包括特斯拉、Rivian、比亞迪和蔚來汽車，它們的總市值達到約1.14兆美元。

市場佔有率的增長

純電動車公司的市場佔有率在持續增長，從2014年的14%上升至目前的28%。如果電動車市場佔有率繼續增加，這將支持它們的高估值。

每輛車更高的利潤

電動車公司通過直接銷售和附加服務提高利潤。特斯拉的全自動駕駛（FSD）軟體是這一策略的成功範例。

激烈的產業競爭

不過，分析師認為，汽車產業競爭激烈，電動車公司在利潤和技術方面的優勢可能會隨時間減弱。

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