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小米自從上市以來，一直處於矛盾的十字路口。一方面，其作為智慧型手機製造商的市場聲量不斷提升；另一方面，互聯網收入佔比的不增反降，使它的互聯網公司定位遭受質疑。2018年小米第二季度的財報顯示，儘管互聯網業務的收入增長了63.6%達到40億人民幣，但比重卻下降到8.8%。
小米在全球智慧型手機市場的地位日益增強，特別是在印度市場取得了驕人的成績，成為市場佔有率第一的品牌。與此同時，小米也在不斷進軍其他國際市場，例如西歐。
雷軍一直強調小米的互聯網基因，然而互聯網收入占比的下降成為一個頗具挑戰性的問題。儘管互聯網業務的增長速度不錯，其總收入的比例仍然很低。
小米正在積極開拓高階手機市場。2018年第二季，小米MIX2S和小米8系列等旗艦機型的推出，使得單機平均售價提升。
小米的銷售成本同比增長了71.9%。而IoT產品和智慧電視的銷量上升同樣使這部分的成本翻倍。
在管理層與員工激勵方面，雷軍獲得近百億人民幣的股票激勵引發矚目，而小米員工收入整體也隨著公司的成長而水漲船高。
第一金（ 2892-TW ）於 2022 年 8 月 31 日舉辦 Q2 法說會 ，公司報告人為李淑玲副總經理。第一金（2892）表示：「預估美國聯準會下半年將再升息 7 碼，台灣央行跟進升息 1 碼，台美利差可望再為金控增加 16 至 18 億元的淨利息收入。」第一金（2892）財報表現如何？第一金（2892）財報有哪些重要的營運數據？第一金（2892）財報公布後，前景還看好嗎？
上半年第一金（2892）稅後淨利為 102.36 億元，年減少 -6.2%（YOY）；EPS為 0.77 元，年減少 -7.2%（YOY）；年化股東權益報酬率（ROE）為 9.36%，年減少 -3.5BP（YOY）。第一金（2892）上半年集團獲利表現會下降的因素，是受到資本市場拉回整理影響，再加上全球啟動升息循環，藉此緩解急速上揚的通膨，讓投資人對未來經濟成長放緩有顧慮。
第一銀行佔第一金（2892）營收貢獻 98.9%，約貢獻上半年稅後淨利 101.23 億元，年增加+6.7% （YOY），年化股東權益報酬率（ROE）為 9.16% 。另外，受惠升息循環啟動，低利時代告一段落，淨利差（NIM）也從自低點反彈，支撐集團整體表現。受惠升息效應、企業投資潮積極，淨利息收入年增加+16.1% （YOY）、淨利差（NIM）較上季度再攀升至 1.04% 。整體效應都讓讓上半年的放款及財管的業務動能強勁。 - 上半年總放款年增加+11.2% （YoY） - 外幣年增加+17.3% （YoY） - 中小企業年增加+9.4% （YoY） - 房貸年增+10.1% （YoY） - 手續費收入年增+11.9% （YoY）
2022 年上半年第一銀行逾放比維持 0.19% ，覆蓋率為 620.39% ，無品質惡化的憂慮。其他子公司方面證券與保險雖仍維持正獲利，但表現略遜於去年，主要是受資本市場波動及去年同期表現高基數的影響。
第一金（2892）業務重心將以「持盈保泰」為原則，主動積極應對升息循環的影響，特別經濟循環週期趨短期，靈活調整將為主要策略。
第一銀行德國法蘭克福分行，規劃在 2022 年底前開業，可助集團重返歐盟市場，探索新的歐陸商機；東南亞市場則以辦事處升格為努力方向。
各業別放款需求均大幅上揚，加上第 2 季交屋量能擴增，帶動房貸業務達雙位數成長，但房市下半年需觀察升息效應，帶來後續的消費觀望期。
第一金（2892）回覆：「確實近期許多金控受到債券利率大幅彈升、債券價格下跌，導致淨值大幅下降。第一金（2892）去年底淨值為 2,245 億元，目前淨值剩 2,128 億元，減少-117 億元（約-5% ），主要因債券評價損失。不過由於台幣近期貶值，海外分行匯兌彌補了部分的虧損，因此僅年減 5%，相較於業界情況好了許多，因此今年沒有增資計畫，將等利率穩定後發行次債跟永續債。」
第一金（2892）回覆：「預估美國下半年再升息 7 碼，全年共升息 14 碼；台灣央行則可能在 9 月、 12 月分別升息半碼，全年共升息 2.5 碼，估算可增加一銀全年淨利息收入 16 至 18 億元，再加上因台美升息可提升Swap（換匯交易），估算今年升息潮可增加淨利息收入達 30 至 32 億元；另外，假設今年就到了升息高峰，明年不再升息維持利率，可讓一銀明年的淨利息收入（含swap交易）多增加 40 億元。」
第一金（2892）回覆：「目前中投資部位九成債券、一成股票出現評價虧損，但受惠台幣貶值有匯兌利益，抵銷部分減損，使整體上半年淨值僅減少 5% 降到 2,128 億元，進而影響整體資本適足率降了 40 個基本點，未來將減少風險性資產並伺機發次債提升適足率。」
第一金（2892）回覆：「上半年海外分行獲利冠軍仍是柬埔寨的金邊分行，累計前 6 月獲利共 2330 萬美元，年減少-9.6% （YoY），主要是受疫情影響，導致呆帳提存增加；獲利排名第二則是香港分行，前 6 月獲利約 1270 萬美元，年增加+261% （YoY），主要是擺脫逾放陰霾，帶動獲利由虧轉盈獲利大幅躍進；排名第三，澳洲布里斯本分行上半年也有 1100 萬美元獲利進帳，年減少- 16% （YoY）。
近期，一篇名為《估值 175 億的旅遊獨角獸，是一座殭屍和水軍構成的鬼城？》的文章在網絡上引發廣泛關注，指出旅遊平台馬蜂窩宣稱的 2,100 萬條“真實點評”中，有 1,800 萬條是從其他平台抓取而來，質疑其數據真實性。
文章中指出，馬蜂窩有大量點評是從其他平台抓取的，即便按“一字不差的抄襲”標準，仍發現 7,454 個抄襲帳號及 1,793 萬條抄襲點評。馬蜂窩市場經理回應稱正在核實情況，等待結果。
一位業內人士表示，互聯網公司普遍存在抓取其他平台數據的做法，並指出評論的版權在用戶而非平台，因此平臺不具所有權。這種數據搬運在業內並不少見，馬蜂窩只是眾多“搬運工”之一。
馬蜂窩事件背後反映了互聯網公司對數據的依賴。2015年至2016年，馬蜂窩通過各種獎勵措施鼓勵用戶生成大量評論，一些用戶購買刷量工具來獲得獎勵，結果造成數據的真實性問題。這種做法並非馬蜂窩獨有，互聯網公司的數據真實性普遍受到質疑。
2018年，愛奇藝宣布取消前台播放量顯示，改用“熱度值”，以應對數據造假問題。影視產業對播放量、收視率造假也進行了討論，光線傳媒因成本高退出電視節目市場。數據造假的成本與風險使得包括旅遊、影音在內的多個產業面臨信任危機。
業內人士指出，流量和數據至上的價值導向可能成為行業的“原罪”。數據造假的問題在互聯網與大數據時代日益嚴重，對行業誠信與發展構成嚴峻挑戰。互聯網公司或需重新思考其數據策略，以應對未來發展的挑戰。
2022年9月2日，第一金控（2892-TW）在2022年8月31日舉辦了第二季度法說會，由副總經理李淑玲主持。公司預測美國聯準會下半年將再升息7碼，台灣央行跟進升息1碼，估計台美利差將增加16至18億元的淨利息收入。### 第一金控Q2法說會摘要上半年，第一金控的稅後淨利為102.36億，年減6.2%。每股盈餘（EPS）為0.77元，年減7.2%。年化股東權益報酬率（ROE）為9.36%，年減3.5BP。公司受到資本市場回調和全球升息循環的影響，投資人對經濟成長持謹慎態度。### 主要財務數據第一金控上半年稅後淨利102.36億元，年減6.2%。EPS 為0.77元，年減7.2%。公司期望藉由靈活調整策略應對升息循環對業務的影響。### 第一銀行的貢獻第一銀行占第一金控營收的98.9%，上半年稅後淨利為101.23億元，年增6.7%。淨利差從低點反彈，淨利息收入年增加16.1%。### 資產品質報告第一銀行的逾放比為0.19%，覆蓋率為620.39%。其他子公司如證券和保險的獲利略遜於去年，因資本市場波動及去年同期高基數的影響。### 未來展望公司將以持盈保泰為原則，靈活調整策略應對升息循環。### 海外市場計畫第一銀行在德國法蘭克福的新分行計劃於2022年底開業。此外，東南亞市場將努力升格現有辦事處。### 房地產市場見解各業別放款需求上揚，房貸業務達雙位數成長。但房市下半年需觀察升息效應可能帶來的消費觀望期。### 法說會Q&AQ1: 債券評價損失，是否有增資計畫？A: 第一金控表示目前無增資計畫，將等待利率穩定後，再發行次債和永續債。Q2: 升息對淨利差和淨利息收入的影響？A: 預估美國全年升息14碼，台灣全年升息2.5碼，預計增加淨利息收入30至32億元。Q3: 上半年淨值蒸發的原因和後續作法？A: 受債券價格下跌、台幣貶值和匯兌利益影響，未來將減少風險性資產並發次債提升適足率。Q4: 海外市場的經營狀況？A: 上半年獲利最佳的分行是柬埔寨金邊分行，香港分行獲利增加261%，澳洲布里斯本分行獲利略減。
中嘉-KY（5871）於2月23日舉行了2022年第四季度的法說會，簡述2022年第四季度財報及2023年的營運展望。公司董事長陳鳳龍指出：“2023年將繼續採取穩健高幅度成長策略，目標在台灣及中國市場應收帳款成長10～15%，而東協市場成長15～20%。”
2022年中嘉-KY（5871）財報顯示：2022年的獲利及EPS創歷史新高，台灣市場獲利年增24%，東協市場年增19%，中國大陸受疫情影響僅年增4%。累積合併營收達866.1億元，應收帳款淨額6,712億元，稅後淨利272.22億元，每股盈餘達17.17元。
成長動能來自二手車融資、外幣借款及消費金融，太陽能成長尤為顯著。 - 應收帳款淨額：年增23% - 營收：年增26% - 稅後淨利：年增24% - 太陽能淨資產：年增31% - 售電收入：年增35%
受解封利好，業務動能回溫。 - 應收帳款淨額：年增10% - 營收：年增8% - 稅後淨利：年增4%
泰國成長10%，越南、馬來西亞持續成長。 - 應收帳款淨額：年增33% - 營收：年增33% - 稅後淨利：年增19%
預計2023年將在三大市場繼續保持穩健高幅度成長。 - 台灣市場：應收帳款成長10～15% - 中國市場：應收帳款成長10～15% - 東協市場：應收帳款成長15～20%
近期瑜珈知名品牌 Lululemon 公布財報表現優於預期！加上美國零售百貨巨頭目標百貨、沃爾瑪財報顯示庫存問題正逐漸解決，雖然這 2 廠商短線業績不佳，但是成衣大廠聚陽（1477）5 月營收止穩後，市場仍漸樂觀看待紡織製鞋業下半年告別低迷！
過去一段時間以來，無論是台股還是美股，市場上最熱絡的題材就是 AI，但隨著相關概念股短線漲多，已可以見到資金開始往其他漲幅較為落後的個股挪移。其中，自去年下半年開始陸續消化庫存的紡織、製鞋產業，隨著美國下游品牌客戶業績出現改善，正開始受到市場關注。
首先從美股最新一期財報表現來看，美股瑜珈服知名品牌 Lululemon 表現明顯優於市場預期，主要受惠於中國區營收成長加速、貨運成本下降，再加上公司主要客群為高收入消費者，受到宏觀總體經濟的壓力比較輕微，使得管理階層決議調升全年財務預測。
另外，雖然美國零售百貨巨頭目標百貨（Target）與沃爾瑪（Walmart）最新一期的財報表現不佳，但兩家公司的庫存有所下降，顯示產業最糟狀況可能已經過去。
值得留意的是，美國 4 月零售銷售數據中，服飾、休閒運動、商店百貨銷售年增率分別為 -0.3%、 -3.3%、 +0.9%，衰退幅度其實不明顯，這也使得市場對於成衣製鞋業保持一定信心，預期後續庫存消化過後，台灣紡織製鞋業的訂單狀況有機會改善。
營運回顧：
1. 雖然去年下半年起全球景氣不佳，下游客戶持續去化庫存，但今年第1季聚陽受惠日系客戶短單挹注，使營收維持一定水準，再加上短單毛利率通常較高，總計 2023 年第 1 季營收落在 34 億元，季增率（QoQ）6.4%，年增率（YoY）-1.72%，毛利率 25.2%，EPS 為 3.92 元。
2. 聚陽 5 月營收來到 26 億元，月增率為 10.8%，年增率為-3.12%，整體表現較第 1 季有些許落差，公司認為歐美客戶下單保守，而日系客戶展望較佳，唯下單維持謹慎。
營運回顧：
1. 成衣產業仍持續去化庫存，使儒鴻營收受到明顯影響，所幸布料內轉比率提高，使儒鴻毛利率反較去年同期來的更好，總計 2023 年第 1 季營收落在 64.98 億元，季增率（QoQ）-14.84%，年增率（YoY）-36.16%，毛利率 28.4%，EPS 為 3.01 元。
2. 客戶 Lululemon 近期財報優於預期，加上產業持續去化庫存，使儒鴻成衣業務續回溫，唯布料產品遇到傳統淡季表現較差，故從營收來看，儒鴻 4 月營收來到 25.37 億元，月增率為 6.04%，年增率為-31.5%。
營運回顧：
1. 由於客戶庫存調整導致豐泰訂單減少，產能利用率大幅下滑，使得毛利率比同期大幅下降，總計豐泰 2023 年第 1 季營收落在 195 億元，季增率（QoQ）-7%，年增率（YoY）-12.91%，毛利率 18.1%，EPS 為 0.85 元。
2. 大客戶訂單緩步回穩，豐泰營收連續 3 月出現月增長，4 月營收來到 79 億元，月增率為 3.64%，年增率為-16.3%，後續關注客戶訂單何時回穩，並帶動公司產能利用率回歸過往水準。
本期產業訊息更新於 2023 年 6 月 05 日，相關概念股資訊僅供參考，非為推薦標的，本公司不保證其真實性或完整性
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2023 年 3 月 22 日
華南金（2880）3/20 召開 Q4 法說會，同時說明 2022 年 Q4 財報及 2022 年度財報，公司報告人為李耀卿（總經理）。華南金（2880）表示：「說明英穩達 5 億債權進度，有盈餘確定發放股利，且以現金股息為主，營運展望著重提升 EPS 來帶動股價。」
「2022 年度稅後純益續創歷史新高，整體營運獲利穩健茁壯。」
今年，華南銀面對相對高檔的利率環境，企業戶的利息負擔也因此變得更加沉重。為因應此情況，華南銀從去年開始調整企金放款結構，將著重放款於收益較佳的中小企業，並鎖定推展統籌主辦的案件，也掌握六大核心戰略產業、都更危老、綠色產業等放款，對於今年手續費收益的目標為成長 10%。
企業貸款業務展望：華南銀行將專注於中小企業，透過統籌主辦的案件來推展放款，並掌握六大核心戰略產業和都更危老、綠色產業等放款。
個人貸款業務展望：不動產市場景氣較去年差，但房貸業務仍是公司主要客源。華南銀行會透過整批性貸款和房貸壽險等方式積極搶攻業務，努力開源，預期今年個金放款目標成長5%。
淨利息收益率（NIM）展望：今年淨利息收益率（NIM）預估會微降，主要因外幣存放較低導致利率減少。
華南金（2880）有未分配保留盈餘，2022 年稅後盈餘 173.08 億元，扣除特別公積 10%，尚有可供分配盈餘，因此不需動用資本公積即可配發股息。去年開始增加現金股息比重，今年將繼續以現金為主，4 月董事會中決議詳細金額。
Q1：華南金（2880）瑞士信貸的曝險部位？ 華南金（2880）回覆：「對瑞信曝險約澳幣 2000 萬元（約新台幣 4.1 億元），主要是投資級別的普通優先無擔保債券（面值 100元），目前彭博社 Bloomberg報價約 96.338 元，無 AT1 債券曝險，影響不大，將密切注意瑞信信用評等變化。」
Q2：華南金（2880）今年 SWAP 操作規劃？ 華南金（2880）回覆：「由於外幣存款低，今年淨利差可能微減，將增加換匯操作，若還原該部分助益，淨利差有望年增5個基點(0.05%)，聯準會可能升息 2-3 碼，台美利差會擴大，趁利差變大擴大 SWAP 部位，期提高資金收益率。」
Q3：華南金（2880）有無強化資本規劃？ 華南金（2880）回覆：「集團主軸為強化資本韌性和提升資本使用效率，期提升 EPS 以及股價。」
Q4：華南銀行 2022 年提存呆帳增加原因？ 華南金（2880）回覆：「主要因代工大廠英業達（2356）旗下子公司英穩達債權 5 億多，和解後拿回約 2 億，損失約 3 億多，再加上歐洲最大療養院集團 Orpea S.A.曝險約 2000 萬歐元，已提存 30%，再加上匯率波動，較 2021 年增加6%。」
